中国人民银行决定，从2008 年10月30日起下调金融机构人民币存贷款基准利率，一年期存款基准利率由现行的3.87%下调至3.60%，下调0.27个百分点；一年期贷款基准利率由现行的6.93%下调至6.66%，下调0.27个百分点；其他各档次存、贷款基准利率相应调整。个人住房公积金贷款利率保持不变。

 

	调整前利率	调整后利率	调整幅度
一、城乡居民和单位存款
（一）活期存款	0.72	0.72	0.00
（二）整存整取定期存款
三个月	3.15	2.88	-0.27
半　年	3.51	3.24	-0.27
一　年	3.87	3.60	-0.27
二　年	4.41	4.14	-0.27
三　年	5.13	4.77	-0.36
五　年	5.58	5.13	-0.45
二、各项贷款
六个月	6.12	6.03	-0.09
一　年	6.93	6.66	-0.27
一至三年	7.02	6.75	-0.27
三至五年	7.29	7.02	-0.27
五年以上	7.47	7.20	-0.27
三、个人住房公积金贷款
五年以下（含五年）	4.05	4.05	0.00
五年以上	4.59	4.59	0.00

 

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         连续降息力度罕见 “保增长”提振Ａ股信心

 

    另据上海证券报报道：中国人民银行29日晚间宣布下调存贷款基准利率，这是自9月16日利率调整转向以来央行在短短一个多月时间内连续三次降息。分析人士认为，此举意在刺激经济增长，有望通过稳定经济预期对提振Ａ股信心起到一定的作用，但恐难改变市场的基本趋势。 
 

    连续降息实属罕见

    英大证券研究所所长李大霄说，这是全球央行再次联手降息的行动，表明了中国政府对待这次金融危机的积极态度，对防止国内经济的过快下滑有积极作用，是刺激经济较有力的手段，对证券市场也会产生正面作用，可以防止市场的过快下滑，并有可能为市场反弹提供支持。

    此次降息距１０月８日的上次降息不到一个月时间，连同９月１６日的降息之举，一年期贷款基准利率一个多月来已下降０．８１％，力度之大实属罕见。

    德圣基金研究中心首席分析师江赛春认为，这里释放出的政策信号是，在全球经济放缓、金融体系出现危机的特殊环境下，为应对国内经济的潜在风险，宏观政策转向的速度和力度都可能比预期的更为快速。

    此次降息是在９月份经济增速下滑较快、全球主要经济体很可能再度降息的背景下发生的。长城证券策略分析师张勇认为，这表明从紧的货币政策正式淡出，宽松的货币政策在稳步实施，以支持企业资金需求，将有助于实体经济抵御下行的风险。

    他分析说，这些反周期的调控措施能够起到平滑市场投资波动的作用，不过，对实体经济的影响需要一定的时间才能显现，不可能立刻看到效果。

 

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    准备金率仍有下调空间

    亚洲开发银行高级经济学家庄健认为，此次调息，主要目的是使经济活动主体的融资成本更低，同时鼓励企业增加投资、拉动内需。

    西南证券宏观经济高级研究员董先安认为，对我国而言，大刀阔斧地降息有助于尽快稳定经济增长预期。光大证券首席宏观分析师潘向东则强调，在目前这种经济下行的情况，降息是“宽货币”中惟一可采取的措施，比放宽信贷额度的作用要大。

    年内的其他两次降息行动，同时都伴随下调存款准备金率，但此次降息的同时，未对存款准备金率进行调整。庄健认为，目前来看，货币政策的目标是一致的，就是使流动性增加、企业能够获得更多的资金进行贷款、投资。因此，存款准备金率的下调空间仍然存在。至于央行如何选择，要看哪一种工具更加有效。

    有助于稳定市场预期

    具体到对市场的影响，分析人士认为，降息对股市带来的直接利好作用有限，其影响将更多通过信心传导，通过传递出刺激经济的信号来稳定市场预期。江赛春说，从政策层面来看，在明确松动的货币政策之外，投资者或许更期待看到积极的财政政策能对实体经济和相关行业产生推动作用。

    从市场板块来看，业内人士多认为，此次降息将对房地产板块形成一定的利好作用，但对银行股的影响尚难判定。

    另外，连续降息表明市场进入明确的降息周期，对债市构成利好。国债近一个月大幅上涨，已经反映了央行连续降息的利好效应。

    江赛春认为，虽然短期涨幅较高，但债市向好环境并未改变。不过，值得注意的是，企业债市场未必能简单受到降息利好刺激；随着经济下滑和企业经营风险加剧，企业债市场将出现更明显的分化；高信用风险的企业债将因更高的风险溢价要求而出现价格调整。

 

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【延伸阅读】

 

        央行再度降息 股市将会如何反应？

 

    另据《第一财经日报》报道：随着央行昨晚公布降息公告，在百年罕见的金融海啸的冲击下，中国央行也罕见地采取了在一个月内两度降息的非常措施。市场人士认为，央行不断降息增加市场流动性的行为经过一段时间后终将会对实体经济产生作用，从而带动股市走好。

    央行的公告称，从2008年10月30日起下调金融机构人民币存贷款基准利率，1年期存款基准利率由现行的3.87%下调至3.60%，下调0.27个百分点；1年期贷款基准利率由现行的6.93%下调至6.66%，下调0.27个百分点；其他各档次存、贷款基准利率也分别作出调整。个人住房公积金贷款利率保持不变。这也是央行罕见地在一个月内两次降息。

    指数或已提前反应

    东方证券研究所副所长邓宏光昨日接受《第一财经日报》采访时表示，央行此次降息在市场预期之中，此前他们就预计央行在10月份会有二度降息动作，现在得到了印证。

    对宏观经济而言，降息可以刺激投资和消费。具体到这一次央行降息，邓宏光认为，由于降息的效果需要时间去消化，短期效果可能不会很明显，但央行的连续降息无疑会对宏观经济的运行有帮助，有利于降低整个社会的资金成本，为市场提供目前相对宝贵的流动性，尤其是对房地产行业这种对资金价格较为敏感的行业影响会很大。但管理层还需要从其他方面实施对中小企业的有针对性的扶持，否则如果银行出于谨慎心理而惜贷，央行连续降息刺激经济的效果可能会大打折扣。

    央行此次的降息行动意味着此前紧缩性货币政策的结束，在全球金融海啸的冲击下，中国也加入了全球联合救市的行列。

    至于降息对股市的影响如何，一位券商策略分析师认为，由于此次降息早在市场预期之中，估计对市场整体的影响有限。一方面周二股市已经提前对此有所反应，如银行股的突然拉升已经体现了此次非对称降息对银行股利差扩大的利好影响；另一方面由于A股市场还是一个相对封闭的市场，因此其对降息的反应也不会像美股或者港股那么剧烈，每次波幅都会少几个百分点。

    而一位合资基金公司人士则表示，从昨日的盘面来看，市场对降息的反应相当平静，就连债券市场都没有太大的波动，这说明先知先觉的大资金已提前在市场上消化了降息的利好。而从历史来看，上一轮升息周期没能改变牛市的步伐，这一轮降息也很难改变目前股指的运行趋势，最多会对股指走势形成一个小的波动，但对各个板块的影响可能会有所差别，重点还是要关注银行和地产两大板块对股指的影响。

    国元证券策略分析师郑旻也认为，降息不会从根本上改变股市的走势，仅仅27个基点的下降不会让老百姓把钱从银行取出来投入股市的，目前影响股指上升的关键因素还是“大小非”问题。

 

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    利好银行 中性地产

    此次降息虽然是前两次降息的延续，但就影响而言，此次降息对于各行业的影响与此前不尽相同。

    中信建投证券银行业研究员佘闵华昨日在接受采访时表示，从降息的具体数据来看，此次降息也可以称为非对称降息，不过和此前的非对称降息都缩小了银行净利差不同，此次非对称降息会扩大银行的净利差。由于目前商业银行存款的大头是活期存款，而3年期和5年期存款的量总体很小，因此此次净利差的扩大对银行股业绩的实际影响相对有限，总体而言降息对银行股的影响是中性偏正面。

    具体到银行股的市场表现，佘闵华认为降息对股价的影响已经提前表现在周二的大幅反弹中了，由于目前银行股的总体估值水平并不算高，从PB来看已经出现了像兴业银行（601166.SH）这样一批只有1.2倍PB的个股，因此投资价值正在日益显现。

    此前由于央行房贷新政中房贷利率最低可享受7折优惠条款而带来的5年期房贷优惠利率低于5年期定期存款利率的套利机会问题，也成为央行此次实施非对称降息的一个重要原因。根据降息后的利率表，5年期的存款利率5.13%和5年期以上贷款利率的7折5.04%相比，利差已经缩小到9个基点，而此前这一利差高达35.1个基点。

    至于降息对地产这类对资金价格较为敏感的行业是否会构成利好，市场人士的看法却并不一致。

    东方证券研究所副所长邓宏光认为，降息对房地产肯定形成利好，金融海啸迟早总会过去，随着央行不断降息释放流动性，几年后过剩的资金还是会追逐资产，因此从长期来看，房地产还是值得投资的。

    不过也有市场人士认为，降息只是降低了购房者的贷款成本，但对房价高企这一根本性的问题作用不大。房贷利率这几年在不断的反复升降，从20年甚至30年这样的时间区间来看，对实际的贷款利息支出的影响很有限，基本都被波动烫平了。目前对购房者影响最大的还是房价本身，只有房价降到消费者能够承受的区间，房地产行业才可能真正复苏。因此此次降息对房地产股的影响更多的是短期的、心理层面的，实质影响有限。

 

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       经济观察：中国央行月内两度降息意在提振经济

 

    另据新华网消息：    在全球再次酝酿降息行动的同时,中国人民银行29日宣布,自10月30日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。其中,一年期存贷款基准利率分别下调0．27个百分点。

　　这是央行月内的第二次降息。在美国金融危机蔓延、全球金融动荡的背景下,各国央行正相继采取降息等诸多举措提高市场流动性予以应对,来有效提振金融市场信心,促进经济稳定健康发展。

　　“再度降息缘于国内和国际两大背景。”中国社科院世界经济与政治研究所所长助理何帆认为,国家统计局发布的数据显示出当前通胀压力正有所缓解,同时中国经济正面临下滑风险,这就需要出台调控更多政策拉动经济增长。而在国际上,包括美联储在内的一些国家中央银行也在酝酿进一步降息行为。

　　中国人民银行日前发布的金融数据也显示,9月末中国广义货币供应量（Ｍ2）同比增长15．29％,近年来首次低于16％。

　　“三季度数据显示出了经济增速在放缓、企业投资不活跃的迹象,因此再度降息是在意料之内的。”中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇接受新华社记者采访时说,尽管目前还不能排除通胀压力抬头,但是从目前来看,中国经济面临的主要问题还是经济不景气、增长率的下滑,这就需要在信贷政策上进一步放松。

　　郭田勇指出,通过下调利率,一方面可有效降低企业用资成本,另一方面保证银行体系有充分的流动性,能够给全社会提供宽松的货币环境,鼓励企业进行生产经营。

 

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　　此前市场人士纷纷从央行票据发行方式改变上解读出降息信息。央行日前曾发布公告,公开市场操作室将以每两周一次的频率发行一年期央行票据,市场人士认为此举传递了当局进一步增加流动性刺激经济和暗示降息的信号。

　　就在本月8日,央行时隔4年决定下调金融机构一年期存贷款基准利率0．27个百分点,释放出增加流动性、保持经济增长和稳定市场预期的信号。

　　对于未来国家是否会继续出台相关政策,郭田勇认为,央行在降息之后,将根据经济运行的实际情况做出判断。与其他国家相比,中国利率还有下调的空间,未来继续降息的可能性仍然存在。

　　中国人民银行行长周小川26日向全国人大常委会报告加强金融宏观调控的有关情况时也指出,下一阶段,人民银行将继续改进流动性管理,保证市场流动性充分供应,引导货币信贷合理投放。

　　此外,有专家在接受记者采访时表示,在国家出台货币政策的同时,如果能辅以更多财政政策,提振经济将得到更为明显的效果。

　　“仅仅单靠货币政策不能实现保持经济增长的目标。因为银行为了控制风险,惜贷心理浓厚,这就会削弱货币政策的传导能力,这个时候更需要出台更多的财政政策加以配合。”何帆建议,政府应以大规模的投资来提振实体企业和金融企业的信心,同时还要加大服务业改革的力度,带动服务业的发展,有利于启动内需、扩大就业,同时增加居民消费。

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       美联储降息50个基点至1% 暗示仍有降息空间

 

    另据腾讯财经报道：美国东部时间29日下午2时15分，美联储在经过一天多的议息会议之后宣布降息50个基点，从而将基准利率降至1%的水平。贴现率同时下调50个基点，至1.25%。

    美联储的这一举动符合此前市场的普遍预期，同时也将联邦基准利率降至了4年来的最低水平，不过尚未击穿1958年艾森豪威尔总统在位时的历史最低纪录。

    这也是本月以来美联储第二次降息50个基点的行动。此前在10月8日，美联储曾经协同全球若干国家央行一起同步降息。

    美联储29日下午同时公布的一份简短声明称：“目前激烈动荡的金融市场局势将使得消费者与公司遭遇信贷上的困难，从而可能将极大地抑制消费支出。”

    美联储暗示利率仍有下调空间，因为目前疲软的经济降低了通胀失控的风险。

    实际上，目前的经济弱势已经让油价和其他日用品价格出现了戏剧性的下跌。

    经济学家们相信美国经济已经陷入衰退。美国政府周四将公布今年第三季度的经济运行数据。许多经济学家都认为这份经济数据报告包含的三季度GDP同比增长率会在0.5%左右。预计今年第四季度以及明年的第一季度GDP会出现负增长。

    GDP出现连续两个季度的负增长被视为是经济衰退的显著标志。经济学家们认为目前美联储在降低利率方面的激进努力以及其他旨在融通信贷市场的举措，不过是希望避免美国陷入长期经济低迷。

    过去13个月以来，美联储已经将基准利率从5.25%的水平大幅下调，并设置了六个放款机制，向金融体系的注资超过了1万亿美元。

 

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    以下是联邦公开市场委员会(FOMC)周三发布的最新货币政策声明全文:

 

    联邦公开市场委员会今日决定将联邦基金利率下调50个基点，至1%。

 

    主要受到消费者开支紧缩影响，宏观经济增长速度已显著放缓。

 

    最近几个月以来企业在生产设备方面的开支以及工业产出同时趋于疲软；很多海外国家经济活动减弱，导致美国出口行业前景黯淡。此外，金融市场动荡加剧降低了美国企业和个人获得贷款的能力，可能进一步抑制开支成长。

 

    鉴于能源和其他大宗商品价格持续下跌以及经济活动将更为疲软的预期，委员会预计未来几个月的通货膨胀压力和缓，物价能够维持稳定。

 

    在其他各国央行采取的同步降息、大规模向市场注入流动性以及政府出面稳定金融系统等措施的配合下，最近以来美国采取的货币政策行动，包括今天的降息措施在内，将能够在一段时间之后起到改善信贷市场状况、促进经济重返适度增长的正轨。但经济增长下行的风险依旧存在。委员会将继续监控经济与金融市场状况，并在需要时采取措施来促进经济的可持续增长以及物价的稳定。

 

    此次投票支持降息50个基点的公开市场委员会成员包括：主席伯南克(Ben S. Bernanke)、副主席盖纳(Timothy F. Geithner)、杜克(Elizabeth A. Duke)、费希尔(Richard W. Fisher)、科恩(Donald L. Kohn)、克罗兹纳(Randall S. Kroszner)、皮亚纳托(Sandra Pianalto)、普罗索(Charles I. Plosser)和瓦尔许(Kevin M. Warsh)。

 

    与此同时，美联储理事会全体一致同意将贴现率下调50个基点，至1.25%。在做出这一决定时，理事会批准了波士顿、纽约、克利夫兰、与旧金山联邦储备银行董事会提出的要求。

 

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